ČNB se po tříměsíční přestávce rozhodla znovu snížit svoji hlavní úrokovou sazbu na 3,50 %. Dvoutýdenní repo sazba se tak nachází na nejnižší úrovni za posledního tři a půl roku.
Důvodem k tomuto kroku byl nejspíš pozitivní vývoj a výhled inflace, která má tendenci vracet se ke dvouprocentnímu cíli centrální banky. Jádrová inflace a zvlášť pak inflace ve službách sice stále dosahují neuspokojivě vysokých hodnot, avšak evidentně při dnešním hlasování tento argument nepřesvědčil.
Pozitivní vývoj inflace jde stále nicméně především na vrub zlevňování PHM a některých energií, což je v souladu s vývojem na zahraničních trzích, zatímco domácí inflační tlaky naproti tomu zatím příliš nepolevují.
Co bude následovat? Meziroční inflace bude v dalších volatilní v důsledku vývoje loňského srovnávacího základu. Bude mít ovšem dál tendenci setrvávat blízko cílové rovinky. ČNB ovšem vzhledem k rizikům domácího i zahraničního původu si zřejmě už na příštím zasedání naordinuje pauzu.
Co bude s úroky na trhu? Velmi pravděpodobně znovu opět poklesnou sazby na depozitech, zvlášť v případě termínovaných a spořicích účtů.
Zlevnění úvěrů se mohou dočkat firmy s variabilním úročením půjček. Pokud jde o hypotéky, tam se vývoj úroků řídí spíše střednědobými sazbami na trhu než přímo rozhodnutími ČNB. Jak napovídá třeba vývoj pětileté swapové sazby, prostor pro další pokles hypotečních úroků stále existuje.
Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas