Vysoké valuace akcií a rostoucí ceny zlata nabádaly investory k opatrnosti. Následně přišel geopolitický šok – prezident Donald Trump a čínský vůdce Si Ťin-pching se vzájemně obviňují z eskalace konfliktu. Washington hrozí 100% cly na dovoz z Číny v reakci na čínské exportní restrikce na vzácné kovy. Peking zatím odvetná opatření nezavedl, ale dal najevo, že je připraven „bránit svá legitimní práva“. Obě strany vyčkávají, jak ta druhá zareaguje, což může vést k nové fázi celní války.
Čína zasahuje proti americkým firmám a technologiím
Na konci minulého týdne se kupily negativní zprávy pro finanční trhy. Čínská vláda zasáhla proti americkému technologickému gigantu Qualcomm a uvalila zvláštní poplatky na americké lodě vstupující do čínských přístavů. Následovaly nové exportní restrikce, které omezují vývoz vzácných zemin a technologií pro pokročilé čipy a AI aplikace. Cílem je kontrolovat export klíčových materiálů pro výrobu 14nm a pokročilejších logických čipů, 256vrstvých pamětí a souvisejících zařízení. Trump reagoval hrozbou zavedení 100% cla od 1. listopadu.
Trhy reagují výprodejem, zlato a dluhopisy posilují
Výprodej na trzích na sebe nenechal dlouho čekat – index S&P 500 klesl o 2,7 %, což znamenalo nejsilnější jednodenní pokles od dubna. Na atraktivitě dále získalo zlato i bezpečné 10leté americké vládní dluhopisy.
Co bude dál? Klíčová role prezidenta Trumpa
Otázka dalšího vývoje je především v rukou prezidenta Trumpa. Ten nemá tak silnou kartu jako Čína, která disponuje vzácnými surovinami. Podle odborníků má Čína dostatečnou odolnost zvládnout cla až do 50 %, a proto jsou pro ni tarify méně prioritní než dlouhodobý boj o kontrolu nad globálními dodavatelskými řetězci.
Dopad na výrobu čipů a elektromobilitu
Zásah se dotýká celého řetězce výroby čipů a elektromobility – od těžby po finální montáž. Potenciální nabídkový šok by mohl být pro současnou ekonomiku velmi bolestivý. Řešením by mohlo být setkání obou lídrů na konci měsíce na summitu v Jižní Koreji.
Kryštof Míšek, hlavní ekonom Argos Capital