Finanční investoři v Evropě i v Česku výrazně zvyšují zájem o účetní, daňové a auditorské firmy. Dokument uvádí, že investory láká „stabilní, opakující se byznys – například outsourcing účetnictví“, který díky digitalizaci a AI nabízí rychlé zefektivnění. Aktuálním příkladem je vstup skupiny Cinven do Grant Thornton Czech Republic. V regionu střední a východní Evropy se očekávají investice private equity v řádu miliard korun.
Konsolidace zasáhne desítky firem
Podle Moore Czech Republic se regionem šíří vlna investic do poradenských a souvisejících služeb. Dokument uvádí, že „v Česku lze očekávat, že se konsolidace trhu bude týkat řádově desítek malých a středně velkých firem“. Trh je silně fragmentovaný a jeho hodnota se pohybuje v nižších až středních desítkách miliard korun.
Cenová hladina transakcí se ustaluje
V konzultačních službách se vyjasňuje cenová hladina. Velké firmy se prodávají za 8–10× EBITDA, menší za 5–6× EBITDA. Jak uvádí Petr Kymlička: „Výslednou cenu ovlivňuje zejména poměr mezi opakovanými a projektovými službami a také míra zapojení původních partnerů.“ U menších firem hraje zásadní roli také způsob řešení nástupnictví.
Akviziční apetit roste i v Česku
Private equity aktivita není omezena na jednoho hráče. Dokument připomíná, že „Cinven tak zdaleka není jedinou private equity skupinou“. Mezinárodní investor Waterland v minulých letech vstoupil do několika firem Moore Global v západní Evropě a podpořil jejich akviziční růst. Na českém trhu je příkladem vstup ARX Equity do společnosti PROXY.
Generační výměna urychluje prodeje
Silným motorem konsolidace je generační výměna. „Mnoho ‘otců zakladatelů‘ se blíží do důchodového věku a rozhlíží se po nástupcích,“ uvádí Kymlička v dokumentu. Úspěch akvizic stojí na správném nastavení rolí a motivací, protože poradenské služby jsou založené na osobních vztazích a důvěře.
Private equity přináší i rizika
Moore Czech Republic upozorňuje na dlouhodobá rizika vstupu finančních investorů. „Riziko spočívá právě v samotné povaze podnikání private equity,“ stojí v dokumentu. „Co například zabrání finančnímu investorovi, aby své podíly… neprodal po čase do řetězce konkurenčního?“ Podle Kymličky může tato změna zásadně proměnit fungování poradenských sítí i konkurenční dynamiku.
Zdroj: MOORE Czech Republic