Partners index akciových fondů během února dosáhl 1,3 %, od začátku roku rostl o 2,9 %. Také se dařilo dluhopisovým fondům – Partners index dluhopisových fondů rostl o 0,5 %, od začátku roku pak o 1,5 %. Smíšené fondy v únoru rostly o 1,1 %, od začátku roku pak o 2,9 %.
Globální trhy rostly, Evropa předčila USA
Únor 2026 přinesl globálním akciovým trhům spíše smíšený, ale mírně pozitivní obrázek. Index světových akcií MSCI vzrostl o 0,6 procenta. Po dlouhé době na tom byly lépe evropské akciové trhy než ty americké. Dařilo se i dluhopisům, jejichž ceny rostly díky obecnému poklesu inflace.
Japonsko a emerging markets táhly růst
Ceny akcií rostly především v Japonsku, kde akciový index přidal +8,6 procent. Pozitivní vývoj byl vidět i na nerozvinutých trzích, které přidaly 5,4 procenta. Naopak populární technologicky orientovaný segment, tzv. firmy ze skupiny Magnificent 7, zaznamenal v únoru výrazný pokles –7,3 procenta. Ve výsledku se široký americký akciový index S&P 500 posunul o -0,9 níže. “Výrazná korekce cen technologických akcií a jen malý posun širokého indexu dolů ukazuje na obrovský trend přesouvání investorů od růstových tech titulů směrem k hodnotovým akciím,“ vysvětluje současnou situaci ekonom skupiny Partners Martin Mašát.
Inflace klesá, sazby mohou následovat
Dluhopisům pomáhala v únoru obecně klesající inflace. Aktuálně se meziroční inflace dostala na pouhá 1,4 procenta, což je dáno především poklesem regulovaných cen (dotace cen elektřiny). Při takto nízké inflaci vypadá současná 3,5procentní základní sazba České národní banky relativně vysoká. Dokonce se někteří členové bankovní rady vyjádřily směrem, že je zde prostor až ke 2 snížením základní sazby během roku 2026, pokud se nematerializují proinflační rizika.
Geopolitický šok mění tržní sentiment
Na konci února však vše změnil geopolitický otřes. Zahájení americko‑izraelských úderů na Írán. Tato událost vyvolala okamžitý odklon investorů směrem k bezpečným aktivům: dolar posílil a cena zlata vyskočila opět výrazně nad 5000 dolarů za unci. Trhy tak vstupovaly do března s vysokou volatilitou a nejistotou ohledně další eskalace v regionu, která může zásadně změnit výhled pro riziková aktiva i měnovou politiku centrálních bank.
Akciové fondy rostly, ale březen bude jiný
Po prvním březnovém týdnu jsou vidět první efekty blízkovýchodního konfliktu. Zažíváme výraznou korekci cen akcií po celém světě. Silně naopak roste cena ropy. S cenou ropy je navíc spojeno inflační riziko a zcela oproti učebnicovým poučkám, kdy při korekci cen akcií rostou ceny dluhopisů, jsme v tomto případě svědky korekce cen dluhopisů včetně kvalitních stáních dluhopisů. „Bohužel, dluhopisy se v současné situaci překvapivě nestaly oním bezrizikovým přístavem, kam by se investoři mohly schovat,“ říká Mašát.
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se pohybovala v únoru kolem 1,3 procenta. Výkonnost za posledních 12 měsíců se dostala na 9 procent. Vyplývá to z Partners Indexu fondů za únor. V březnu můžeme očekávat diametrálně odlišná čísla začínající znaménkem mínus, protože konflikt v Íránu bude mít výrazně negativní efekty, které navíc nebudou krátkodobé.
Dluhopisové fondy rostly, ale zůstávají pod tlakem
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů za poslední měsíc bylo 0,5 procenta. Za posledních 12 měsíců přidaly konzervativní dluhopisové fondy v průměru pouze o 2,9 procenta, za horší výkonností stojí především pokles cen (zlevnění) dlouhodobých dluhopisů jako reakce na vyšší deficity v loňském roce. Fondy rizikových dluhopisů v únoru rostly také o 0,5 procenta. Meziročně jsou výše o 3,7 procenta. Březnová výkonnost akciových a dluhopisových fondů bude výrazně horší.
Smíšené fondy těžily z akcií i zlata
Smíšené strategie profitovaly z růstu akciových trhů tak cen dluhopisů. V únoru přidaly v průměru 1,1 procenta a meziročně jsou 8,1 procenta v zisku. Z velké části tyto fondy za poslední rok profitovaly ze zlata.
Zdroj: Parners