Tuzemský index ekonomické důvěry v březnu vykázal citelný nárůst, když se oproti předchozímu měsíci zvýšil o 1,0 bodu a dosáhl hodnoty 102,1. Zřetelně tak překonal očekávání trhu, který vyhlížel naopak snížení na úroveň 99,4 bodu. Zlepšila se jak důvěra podnikatelů (o 0,6 bodu na 100,4), tak i spotřebitelů (o 2,8 bodu na 110,4).
Průmysl čeká vyšší výrobu
Důvěra se zvýšila v průmyslu, který navýšil očekávání ohledně objemu výroby v blízké budoucnosti. Příznivěji průmyslníci hodnotí i zahraniční poptávku a ekonomický výhled, naopak hůře svou nedávnou výrobní aktivitu. Očekávají také znatelný růst cen svých výstupů.
Stavebnictví hlásí útlum nálady
Zhoršení nálady hlásí stavebnictví, které sice vnímá nepatrně lepší poptávku, očekává ale nižší budoucí zaměstnanost.
Obchod zůstává mírně optimistický
Optimismus vzrostl v odvětví obchodu, kde je lépe hodnocena nedávná celková ekonomická situace, naopak mírně se zhoršila očekávání ohledně jejího budoucího vývoje.
Služby hodnotí poptávku smíšeně
Mírně horší náladu reportuje odvětví služeb, kde se sice zlepšilo hodnocení současné ekonomické situace a očekávání budoucí poptávky, hůře je ale naopak vnímána poptávka nedávná.
Spotřebitelé věří vlastní budoucnosti
Napříč kategoriemi se zlepšila nálada spotřebitelů. Ti vnímají pozitivněji výhled na budoucí celkovou ekonomickou situaci, lépe hodnotí vlastní finanční situaci oproti nedávné minulosti, počítají s jejím dalším zlepšením v blízké budoucnosti a vykazují větší ochotu realizovat velké nákupy.
Válka v Íránu zatím náladu netlumí
Válka v Iránu překvapivě s tuzemskou ekonomickou náladou příliš nezamávala. Většina sledovaných odvětví vykázala v březnu růst optimismu, přičemž často je to důsledkem dobrého pocitu z celkového ekonomického vývoje. Napříč průzkumem se nicméně táhnou rostoucí obavy z vyšší inflace. Ani ta nicméně nedokázala sentiment příliš zkalit.
Riziko inflace může růst
Jednou možnou interpretací je, že většina dat březnového průzkumu byla sesbírána v prvních týdnech konfliktu na Blízkém východě, kdy se jako pravděpodobná varianta dalšího vývoje stále jevil omezený a krátký úder po vzoru nedávného zásahu Spojených států ve Venezuele. To se ovšem nyní zdá být o něco méně pravděpodobné, a naopak riziko inflačních tlaků se zvyšuje.
Dubnový průzkum může přinést obrat
Pokud v nejbližších dnech nedojde k uklidnění, předpokládáme, že hned dubnový průzkum přinese citelnou korekci a zhoršení nálady napříč sektory. Rostoucí inflační očekávání, vyplývající z průzkumu, nicméně již nyní představují varovný signál pro Českou národní banku, protože by si mohla vynutit preventivní zvýšení úrokových sazeb.
Odolnost veřejnosti je dobrou zprávou
Momentální odolnost české veřejnosti je nicméně pro tuzemskou ekonomiku dobrou zprávou a bylo by skvělé, kdyby vydržela. Na to bychom ovšem spíše nesázeli.
Vít Hradil, Investika