Česká ekonomika by měla v roce 2026 vzrůst o 1,9 procenta a v příštím roce zrychlit na 2,4 procenta. Hospodářství podpoří především domácí poptávka, spotřeba domácností a oživení firemních investic. Výhled však ohrožuje konflikt na Blízkém východě, dražší energie a narušení dodavatelských řetězců.
České hospodářství si navzdory geopolitickému napětí zachovává relativní odolnost. Vyplývá to ze srpnové makroekonomické predikce Ministerstva financí. Její základní scénář počítá s postupným oslabováním intenzity konfliktu na Blízkém východě během druhé poloviny letošního roku.
Přeprava Hormuzským průlivem by však měla zůstat omezená až do konce roku. Produkce a vývoz ropy a zkapalněného zemního plynu by se podle ministerstva mohly přiblížit předválečné úrovni v první polovině roku 2027. Velkoobchodní ceny energií by následně měly klesat, nadále však budou výrazně kolísat.
Růst podpoří domácnosti
Hrubý domácí produkt by měl letos vzrůst o 1,9 procenta. Hlavním motorem ekonomiky bude domácí poptávka, kterou podpoří pokračující růst spotřeby domácností a oživení investiční aktivity firem. Naopak ji bude brzdit zvýšená nejistota a zdražení energií související s konfliktem na Blízkém východě.
Silnější domácí aktivita současně zvýší objem dovozu. Export by měl těžit z rostoucího počtu průmyslových zakázek, jeho vývoj ale omezí obchodní bariéry a výpadky v dodávkách výrobních vstupů. Hospodářský růst bude tlumit také snižování skladových zásob.
V roce 2027 by měl HDP vzrůst o 2,4 procenta. Ani zrychlení ekonomik hlavních obchodních partnerů však zřejmě nezabrání tomu, aby zahraniční obchod přispíval k růstu negativně. Důvodem má být očekávané doplňování zásob, které podpoří dovoz.
Inflace zůstane nad dvěma procenty
Průměrná míra inflace by měla letos dosáhnout 2,2 procenta. Cenový růst bude tlumit silnější koruna, pokles cen potravin, restriktivní měnová politika a převedení financování poplatku za podporované zdroje energie na státní rozpočet.
V opačném směru budou působit vyšší ceny ropy, rychlý růst mezd a nákladů na bydlení. V roce 2027 ministerstvo očekává zrychlení průměrné inflace na 2,7 procenta, zejména kvůli zdražení elektřiny a plynu, růstu výdělků a imputovaného nájemného. Cenové tlaky by naopak měla zmírňovat posilující koruna a předpokládané zlevnění ropy.
Nezaměstnanost mírně vzroste
Situace na trhu práce zůstává napjatá. Navzdory mírnému zvýšení nezaměstnanosti přetrvává v řadě odvětví a profesí nedostatek pracovníků. Poptávku po zaměstnancích podporují především služby a stavebnictví, zatímco v průmyslu zatím k oživení nedošlo.
Míra nezaměstnanosti by se měla letos zvýšit na 3,0 procenta a v roce 2027 opět klesnout na 2,8 procenta. Nesoulad mezi nabídkou a poptávkou po pracovní síle bude nadále podporovat růst mezd. Reálné výdělky by se proto měly zvýšit v letošním i příštím roce.
Deficit dosáhne 2,7 procenta HDP
Hospodaření sektoru vládních institucí by mělo v roce 2026 skončit deficitem odpovídajícím 2,7 procenta HDP. K meziročnímu zhoršení přispějí vedle vyšších kapitálových výdajů především pomaleji rostoucí příjmy.
Státní finance ovlivní konec účinnosti daně z neočekávaných zisků, převzetí poplatku za podporované zdroje energie za domácnosti a firmy i dočasné snížení spotřební daně z motorové nafty.
Zadlužení veřejných financí by mělo vzrůst o 1,6 procentního bodu na 45,8 procenta HDP. Vedle vyššího schodku se na tomto vývoji projeví také pomalejší růst nominálního výkonu ekonomiky.
Rizika přicházejí zvenčí
Rizika makroekonomické predikce jsou podle ministerstva vychýlena směrem k horšímu vývoji. Největší nejistotu představuje další průběh konfliktu na Blízkém východě a jeho dopad na ceny i dostupnost energií.
Investiční aktivitu ve světové ekonomice může oslabit rovněž opětovné zpřísňování měnových podmínek některými centrálními bankami. Dalšími hrozbami jsou bezpečnostní situace v Evropě, obchodní politika hlavních ekonomik a pokračující problémy v dodavatelských řetězcích.
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2026 | 2027 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktuální predikce | Minulá predikce | |||||||||
| Nominální hrubý domácí produkt | mld. Kč, b.c. | 6 308 | 7 050 | 7 660 | 8 069 | 8 573 | 8 969 | 9 531 | 8 988 | 9 537 |
| růst v %, b.c. | 8,2 | 11,8 | 8,6 | 5,3 | 6,2 | 4,6 | 6,3 | 5,0 | 6,1 | |
| Reálný hrubý domácí produkt | růst v %, s.c. | 4,0 | 2,8 | 0,0 | 1,3 | 2,6 | 1,9 | 2,4 | 2,1 | 2,4 |
| Spotřeba domácností | růst v %, s.c. | 4,2 | 0,5 | -2,6 | 2,4 | 2,7 | 2,7 | 2,6 | 3,0 | 2,6 |
| Spotřeba vládních institucí | růst v %, s.c. | 1,5 | 0,4 | 3,2 | 3,1 | 2,2 | 1,7 | 2,3 | 1,7 | 2,3 |
| Tvorba hrubého fixního kapitálu | růst v %, s.c. | 6,7 | 6,3 | 4,2 | -2,3 | 3,1 | 4,7 | 2,7 | 3,6 | 2,5 |
| Příspěvek čistých vývozů k růstu HDP | p.b., s.c. | -2,8 | -0,3 | 2,6 | 0,9 | -0,6 | -0,3 | -0,4 | -0,7 | 0,1 |
| Příspěvek změny zásob k růstu HDP | p.b., s.c. | 2,8 | 1,2 | -3,0 | -0,7 | 0,7 | -0,7 | 0,3 | 0,2 | 0,0 |
| Deflátor HDP | růst v % | 4,0 | 8,7 | 8,6 | 4,0 | 3,5 | 2,7 | 3,7 | 2,9 | 3,7 |
| Míra inflace spotřebitelských cen | průměr v % | 3,8 | 15,1 | 10,7 | 2,4 | 2,5 | 2,2 | 2,7 | 2,5 | 2,8 |
| Zaměstnanost (národní účty) | růst v % | 1,0 | 1,0 | 1,6 | 0,6 | 1,3 | 0,8 | 0,1 | 0,2 | -0,2 |
| Míra nezaměstnanosti (VŠPS) | průměr v % | 2,8 | 2,2 | 2,6 | 2,6 | 2,8 | 3,0 | 2,8 | 2,9 | 2,7 |
| Objem mezd a platů (dom. koncept) | růst v %, b.c. | 7,2 | 9,1 | 8,8 | 6,1 | 7,3 | 7,8 | 6,2 | 6,8 | 6,0 |
| Saldo běžného účtu | % HDP | -2,1 | -4,7 | -0,1 | 1,7 | 0,7 | -0,4 | -0,4 | -0,6 | -0,4 |
| Saldo sektoru vládních institucí | % HDP | -5,0 | -3,1 | -3,7 | -2,0 | -2,1 | -2,7 | . | -2,6 | -2,8 |
| Dluh sektoru vládních institucí | % HDP | 40,7 | 42,5 | 42,2 | 43,2 | 44,2 | 45,8 | . | 45,6 | 47,0 |
| Předpoklady: | ||||||||||
| Měnový kurz CZK/EUR | 25,6 | 24,6 | 24,0 | 25,1 | 24,7 | 24,3 | 24,1 | 24,3 | 24,1 | |
| Dlouhodobé úrokové sazby | % p.a. | 1,9 | 4,3 | 4,4 | 4,0 | 4,3 | 4,7 | 4,7 | 4,6 | 4,7 |
| Ropa Brent | USD/barel | 71 | 101 | 82 | 81 | 69 | 86 | 73 | 91 | 79 |
| HDP eurozóny | růst v %, s.c. | 6,4 | 3,7 | 0,6 | 1,0 | 1,3 | 0,9 | 1,4 | 1,0 | 1,5 |
Zdroj: Ministerstvo financí