Srpnová inflační data ze Spojených států pravděpodobně podpoří očekávání, že americká centrální banka přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb. Dražší energie zrychlují meziměsíční růst spotřebitelských cen, zatímco jádrová inflace zůstává zvýšená. Dolar mezitím posílil vůči euru a pod tlakem se ocitly také středoevropské měny.
Trh práce zůstává stabilní
Americký trh práce zůstává stabilní, jak potvrdila srpnová data zveřejněná minulý týden. Z pohledu dvojího mandátu americké centrální banky se proto pozornost jejích představitelů přesouvá především k vývoji spotřebitelských cen.
Srpnové statistiky inflace budou zveřejněny dnes odpoledne. Očekává se, že celková inflace mírně zpomalila z červencových 3,4 procenta na 3,3 procenta meziročně. O desetinu procentního bodu, z 2,5 na 2,4 procenta, by se měla snížit také jádrová inflace. V obou případech však pokles souvisí především s vysokou srovnávací základnou.
Meziměsíční vývoj nabízí odlišný obraz. Kvůli dražším pohonným hmotám by měla celková inflace zrychlit z 0,1 na 0,3 procenta. Jádrová složka by měla setrvat na úrovni 0,2 procenta.
Fed může zahájit cyklus zvyšování sazeb
Inflační statistiky tak pravděpodobně podpoří zářijové zvýšení úrokových sazeb. Podle revidovaného výhledu by tento krok mohl zahájit cyklus celkem tří zvýšení sazeb v tempu jednoho zásahu za čtvrtletí.
Inflační tlaky ve Spojených státech zůstávají patrné. Mírně nižší odhad celkové srpnové inflace ve srovnání s tržním konsensem by však mohl finančním trhům přinést alespoň dočasnou úlevu. Z takového výsledku by pravděpodobně více profitovalo euro.
Dolar vůči euru posílil
Čtvrteční obchodování se neslo ve znamení silnějšího dolaru. Kurz se z ranních 1,164 USD/EUR dostal v prvních hodinách americké seance pod hranici 1,160 USD/EUR a následně až k 1,159 USD/EUR.
Euro oslabilo navzdory tomu, že Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby. Trh však s tímto rozhodnutím plně počítal, a bezprostřední reakce společné evropské měny proto byla minimální.
Na dolarové straně naopak sílí očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky. Zvýšení sazeb americké centrální banky se očekává již příští týden. Tyto sázky podpořily rostoucí ceny ropy, srpnový vývoj cen průmyslových výrobců i nízký počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Ropa překonala 100 dolarů
Cena americké ropy WTI překročila hranici 100 dolarů za barel poté, co Saúdská Arábie informovala OPEC o dalším výrazném poklesu své produkce. Obnovené nepřátelské vztahy mezi Spojenými státy a Íránem zároveň omezují vývozní trasy.
Drahá ropa posiluje inflační očekávání. Také zveřejněná data o cenách průmyslových výrobců potvrdila přetrvávající inflační tlaky, přestože skončila přibližně v souladu s očekáváním. Údaje o celkové i jádrové inflaci za červenec byly navíc revidovány o desetinu procentního bodu směrem vzhůru.
ECB zvýšila inflační prognózu
Zvýšení sazeb Evropskou centrální bankou bylo všeobecně očekávané. ECB zároveň zvedla svou inflační prognózu a upozornila, že cenové tlaky zůstanou nad dvouprocentním cílem po delší dobu.
Prezidentka ECB Christine Lagardeová však nenaznačila jednoznačné další směřování měnové politiky. Centrální banka bude nadále rozhodovat podle aktuálního vývoje na jednotlivých zasedáních.
Středoevropské měny pod tlakem
Středoevropské měny se ve čtvrtek dostaly pod tlak. Polská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny a jejich zvýšení se příští týden neočekává ani od České národní banky. ECB naproti tomu sazby zvýšila a americký Fed by ji mohl následovat.
Zhoršující se úrokové diferenciály společně s eskalací konfliktu na Blízkém východě a rostoucími cenami ropy oslabují měny středoevropského regionu. Maďarský forint ztratil více než tři čtvrtiny procenta a polský zlotý téměř třetinu procenta.
Koruna si vedla nejlépe
Česká koruna byla relativním vítězem regionálního obchodování. Z ranních kotací kolem 24,28 CZK/EUR během dne posílila přibližně k 24,24 CZK/EUR. Vůči forintu a zlotému však výrazněji oslabila již během předchozího dne.
Oslabení koruny v tomto týdnu souviselo především s geopolitickým napětím a očekáváním, že ČNB příští týden úrokové sazby nezvýší. Kurzová hladina 24,30 CZK/EUR zůstává technickou rezistencí, kterou může koruna v dalších dnech znovu testovat.
Finální statistiky srpnové inflace potvrdily meziměsíční růst spotřebitelských cen o 0,3 procenta. Meziroční inflace zrychlila z červencových 1,7 procenta na srpnových 1,9 procenta. Podstatné je, že jádrová inflace zůstala na třech procentech, zatímco ČNB předpokládala 2,8 procenta.
Představitelé bankovní rady, kteří vystoupili před začátkem mediální karantény, nicméně označili tržní očekávání tří až čtyř zvýšení sazeb během následujícího roku za příliš agresivní. Podobně se vyjádřil také člen bankovní rady Jan Kubíček, který patří mezi zastánce přísnější měnové politiky.
Zdroj: Komerční banka