Češi se stávají národem „spořílků“. Podobně jako Němci odkládají značnou část svého jmění stranou. Podle poslední Zprávy o měnové politice ČNB zůstane míra úspor v nejbližších letech kolem 18 % – tedy zhruba šest procentních bodů nad dlouhodobým průměrem.
Úspory posilují odolnost, ale nepodporují růst
Na první pohled jde o pozitivní zprávu. Vyšší míra úspor zvyšuje odolnost domácností i celého finančního systému a může pomoci financovat perspektivní projekty. Jenže narážíme na dva zásadní problémy:
- české domácnosti jsou konzervativní a peníze se zdráhají aktivně vracet do ekonomiky,
- pokud už investují, často narazí na málo rozvinutý domácí kapitálový trh.
Výsledkem je, že značná část prostředků končí buď v nemovitostech, nebo v zahraničních akciích a fondech.
Vklady stále hrají prim
Historicky mířila velká část úspor do „málo produktivních“ bankovních vkladů. Energetická a inflační krize v letech 2022–2023 tento trend ještě posílila díky vysokým domácím úrokovým sazbám. Teprve s jejich poklesem se situace začala měnit – zejména u vyšších příjmových skupin, které se naučily aktivněji řídit své investice. Přesto podíl vkladů na čistém jmění českých domácností zůstává kolem třetiny, což je výrazně nad evropským průměrem.
Kapitálový trh jako slabé místo
Jedním z důvodů je právě málo rozvinutý domácí kapitálový trh. Ten Čechům nenabízí dostatek atraktivních možností, jak úspory investovat doma. Část prostředků tak odchází do zahraničních akcií a fondů. To je škoda nejen pro českou ekonomiku, ale i pro samotné investory, kteří se v zahraničí vystavují devizovému riziku. Portfolia českých domácností tak zůstávají příliš konzervativní a málo výnosná.
Inspirace ze severu
Zatímco v Maďarsku či Bulharsku hrají prim investice do nemovitostí, nejnižší podíl „neproduktivních“ vkladů najdeme v Dánsku a Švédsku. Tamní kapitálové trhy patří k nejrozvinutějším a investice do akcií a fondů tvoří zhruba polovinu čistého jmění domácností. Česko by mělo mít ambici posouvat se právě tímto směrem – i když půjde o běh na dlouhou trať.
Zdroj: Výpočty ČSOB na základě dat z Eurostatu