V červenci započal výběr zisků na největších technologických titulech a investoři se přesouvali do levnějších segmentů akciového trhu. Dařilo se dluhopisům, které příznivě oceňují přísnou měnovou politiku ČNB.
Partners index akciových fondů rostl během července o 1,5 %, od počátku roku už o 12,6 %. Dařilo se také dluhopisovým fondům, Partners index dluhopisových fondů se zvýšil o 1,5 %, od počátku roku pak o 3 %. Smíšené fondy reagovaly na růst akcií i dluhopisů rostly o 1,4 %, od počátku roku pak o 6,7 %.
Ceny akcií dosáhly vrcholu v průběhu července a od té doby postupně korigují svoji hodnotu. Podstatná část poklesu připadla na dosavadní favority z tzv. skupiny „Magnificent 7“ a tedy dopadla z velké části na technologické akcie.
Další velkou ránu akciím dal až přelom července a srpna, kdy špatná čísla z trhu práce doslova vystrašila trhy a spustila masivní výprodeje a úprk investorů do bezpečných aktiv jako jsou dluhopisy. Pověstným hřebíkem do rakve se stal report z trhu práce, kde rezonovala nižší tvorba nových pracovních míst, což ukazuje na zpomalení americké ekonomiky. Někteří analytici soudí, že americký FED drží moc vysoké úroky a moc dlouho, což může způsobit recesi.
Ukončení růstového trendu na akciových trzích a pokles inflace k cílům centrálních bank byly během července doprovázeny poklesem dlouhodobých výnosů, protože část investorů při hledání útočiště pro své peníze kupovala bezrizikové státní dluhopisy. Tento trend posunul ceny dluhopisů výše a tím i konzervativní fondy složené z kvalitních dluhopisů vcelku výrazně zhodnotily majetek klientů.
Partners index akciových trhů rostl o 1,5 %
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se pohybovala v červenci okolo 1,5 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou investoři v plusu v průměru o 17,5 procenta. Vyplývá to z Partners Indexu fondů za červenec.
Skupina speciálně zaměřených akciových fondů, které se soustředí buď na konkrétní regiony či sektory, vykázala v červenci zhodnocení 1,3 procenta a meziročně jsou o 17,7 procent výše. V této skupině se nachází speciální fondy, které mají odlišné strategie i výsledky.
Česká národní banka pokračovala v uvolňování své měnové restriktivní politiky a hned 1. srpna snížila jednomyslně sazby o 0,25 procenta. Doposud centrální banka snižovala svou základní sazbu po půl procentu. Aktuálně je základní krátkodobá sazba nastavena na 4,5 procenta, a to ještě v prosinci jsme měli základní sazbu 7 procent.
Za zpomalením rychlosti snižování základní sazby stojí revidovaný lepší minulý růst HDP, rostoucí reálné mzdy jdoucí ruku v ruce s nižší inflací a napjatý trh práce. Na další snížení se můžeme těšit 25. září. Základní sazba v České republice je nyní již mnohem níže než v USA (5,5 procenta) a blížíme se výnosům v Eurozóně (4,25 procenta).
Výkonnost akciových fondů
| 31.07.24 | červenec | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
| PIF-AK | 1,5% | 12,6% | 17,5% | 22,4% | 55,8% | 101,0% | 38 |
| PIF-SPEC | 1,3% | 12,2% | 17,7% | 19,6% | 42,1% | 59,7% | 14 |
PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Partners index dluhopisových fondů rostl o 1,5 %
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů za poslední měsíc bylo 1,5 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní fondy o 6,8 procenta výše. U fondů rizikových dluhopisů se setkaly dva protichůdné trendy, a to rostoucí riziko u akcií, z čehož pramenil nárůst rizikových přirážek a současný pokles bezrizikových výnosů. Rizikové dluhopisové fondy přidaly za měsíc 1,4 procenta. Meziročně jsou výše o 10,4 procenta.
Výkonnosti dluhopisových fondů
| 31.07.24 | červenec | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
| PIF-DLUH | 1,5% | 3,0% | 6,8% | 7,3% | 8,0% | 10,6% | 17 |
| PIF-HY | 1,4% | 4,2% | 10,4% | 6,8% | 13,7% | 25,9% | 22 |
PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Smíšené fondy rostly o 1,4 %
Smíšené fondy také připsaly svým klientům v červenci kladné zhodnocení. Meziměsíčně to bylo 1,4 procenta a meziročně jsou 10,4 procenta v zisku.
Výkonnost smíšených fondů
| 31.07.24 | červenec | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
| PIF-MIX | 1,4% | 6,7% | 10,4% | 9,8% | 20,5% | 30,2% | 48 |
Text Martin Mašát, ekonom skupiny Partners, foto Freepik