Klíčovou událostí uplynulého týdne bylo ukončení amerického shutdownu. Kongres dospěl k dohodě o novém finančním rámci, který následně podepsal prezident Trump. Shutdown trval celkem 43 dní a stal se nejdelším v historii Spojených států. Jeho konec přinesl na finanční trhy pozitivní náladu, zvýšil zájem o rizikovější aktiva a podpořil i společnou evropskou měnu, která se posunula z pondělních 1,155 USD/EUR na pátečních 1,163 USD/EUR.
Slabší data z eurozóny
Navzdory pozitivnímu sentimentu přicházela z eurozóny spíše zklamání. Německý ZEW index ve složce očekávání zaostal za říjnovou hodnotou i tržním konsenzem. Investory nadále znepokojuje pomalý postup při implementaci fiskálního balíčku a strukturální problémy průmyslu. Zářijová průmyslová výroba vzrostla meziměsíčně jen o 0,2 %, zatímco trh čekal 0,7 %. Růst podpořila hlavně výroba energií (+1,2 % m/m). Po srpnovém poklesu o 1,1 % m/m tak zůstává celkový výkon slabý. HDP eurozóny byl ve druhém čtení potvrzen na 0,2 % q/q, meziročně revidován mírně nahoru na 1,4 %. Očekává se však horší výsledek pro Irsko, což může celkový údaj EU snížit.
Koruna na nejsilnější úrovni od roku 2023
Česká koruna se tento týden dostala až na 24,19 CZK/EUR, nejsilnější hodnotu od září 2023. Pomohla jí pozitivní „risk on“ nálada po ukončení amerického shutdownu i rostoucí úrokový diferenciál. Krátký i dlouhý konec domácí výnosové křivky stoupá, což odráží jestřábí komunikaci ČNB, rychlejší růst HDP ve 3Q25 a vyšší než očekávanou inflaci za říjen. Významným faktorem je také možnost expanzivnější fiskální politiky v příštích letech.
Domácí data: inflace a nezaměstnanost
Meziroční růst spotřebitelských cen v říjnu zrychlil z 2,3 % na 2,5 %, nad odhady trhu i ČNB. Překvapení způsobily především volatilní ceny potravin, které meziměsíčně vzrostly o 1,1 %. Podíl nezaměstnaných osob setrval na 4,6 %, zatímco trh čekal pokles na 4,5 %. Po sezónním očištění podle odhadu vzrostl na 4,8 %.
Regionální měny v zisku
Pozitivní nálada se promítla i do dalších měn střední Evropy. Maďarský forint se dostal na nejsilnější úroveň od května 2024 (383,1 HUF/EUR). Polský zlotý si připsal drobné zisky, když se jeho kurz posunul z 4,24 PLN/EUR na 4,23 PLN/EUR.