Maloobchodní tržby si v březnu připsaly slušné meziroční tempo, když bez aut rostly o 5,4 %. Dáno je to ale především nízkou srovnávací základnou, kdy před rokem se česká ekonomika potýkala s dopady pandemie. Reálnější obrázek tak ukazuje meziměsíční tempo, podle kterého tržby poklesly o 0,1 %. Mírné revize o půl procentního bodu směrem dolů se pak dočkal únorový výsledek maloobchodu.
Tempo maloobchodních tržeb je stlačováno vysokou spotřebitelskou inflací, která snižuje kupní sílu domácností. Samotná inflace v březnu dosáhla 12,7 % a v dubnu opět nečekaně zrychlila na 14,2 %. Růst nominálních mezd tak nemá šanci držet tempo.
Samotný rozklad jednotlivých odvětví je silně ovlivněn lockdowny z minulého roku. Tržby v odvětví oděvů a obuvi tak rostly o více než 200 %. Ve srovnání s předpandemickým rokem 2019 jsou ale i tak o zhruba čtvrtinu nižší. O více než 13 % naopak meziročně poklesly tržby na internetu. Ty samotné tak z celkového meziročního výsledku ubraly téměř 3,5 procentního bodu.
Meziměsíční rozklad reflektuje mj. březnový rapidní růst cen pohonných hmot. Reálné tržby za pohonné hmoty tak vůči únoru poklesly o 2 %. Mírně klesaly i reálné tržby za nepotravinářské zboží (-0,3 %), naopak vzestup zaznamenaly tržby u potravin (+1,0 %).
Příští měsíce budou poznamenány silnou nejistotou. Ukazatele spotřebitelské důvěry již nyní varují před slabšími maloobchodními tržbami v nejbližších měsících. Nejnovější inflační šok vyvolaný válkou na Ukrajině zdražuje především ceny nezbytných statků jako jsou potraviny a energie. To znamená, že v reálném vyjádření musí spotřebitelé, jejichž růst nominální mzdy na inflaci nestačí, šetřit na zbytných statcích. Směrem dolů jsme proto přehodnotili odhad na celkový vývoj maloobchodních tržeb v roce 2022. Původně jsme očekávali průměrný růst maloobchodních tržeb vyjma aut o 4 % (s auty 4,5 %). Nově očekáváme že tržby bez aut vzrostou v průměru o 0,8 %. Slabé prodeje automobilů naopak budou pokračující zátěží a s auty tak maloobchod podle našeho odhadu poklesne o 0,6 %.
Vratislav Zámiš, analytik Raiffeisenbank
