Finanční trhy s napětím očekávaly dnešní vystoupení předsedy americké centrální banky Jeromea Powella. Žádné dramatické posuny v měnové politice se nečekaly.
V úterý zveřejněná data ukázala, že meziroční základní inflace v USA zpomalila na 2,3 %, což je nejnižší hodnota od února 2022. Toho okamžitě využil i prezident Donald Trump, který opět vyzval Fed ke snížení úrokových sazeb. Jenže Powell bude zřejmě dál sledovat především jádrovou inflaci. Ta zůstává zvýšená na 2,8 %, tedy nad 2% cílem Fedu. Navíc se objevují nové inflační tlaky spojené s geopolitikou a obavami z nových cel.
Americký dolar byl tento týden značně volatilní. Zpočátku posiloval, pravděpodobně v reakci na poslední rozhodnutí Fedu, ale v dalších dnech přišla korekce a oslabení, což mohlo odrážet nejistotu investorů před Powellovým vystoupením.
Jerome Powell dnes ve svém projevu naznačil významný posun v uvažování Fedu o měnové politice. Hlavním sdělením bylo, že Fed zahajuje revizi své strategie z roku 2020, a to v reakci na proměněné ekonomické prostředí a častější nabídkové šoky. Cílem je vytvořit flexibilnější rámec, který lépe obstojí v nové realitě globálních nejistot.
Ačkoli trhy očekávaly, že by Powell mohl přijít s jestřábím tónem, jeho projev byl spíše opatrný. Nepadla žádná konkrétní zmínka o budoucím vývoji úrokových sazeb. Jasné ale je, že Fed nebude se snižováním sazeb spěchat. Právě kvůli nejistotám a probíhající revizi strategie.
Krátkodobě Powell očekává zpomalení inflace, přibližně na 2,2 %, nicméně tento pokles sám o sobě podle všeho nebude stačit k uvolnění měnové politiky. Z pohledu trhů může opatrný přístup Fedu posílit americký dolar. I bez jasného jestřábího vzkazu může být právě zdrženlivost Fedu vnímána jako signál vyšších sazeb po delší dobu.
Tomáš Babušík, analytik F.X.C.G.