Index nákupních manažerů (PMI) z českého zpracovatelského sektoru zaznamenal v říjnu citelný propad. Po zářijové hodnotě 49,2 bodu klesl na 47,2 bodu, čímž výrazně zaostal za tržním očekáváním ve výši 49,5 bodu. Index se tak ocitl hluboko v pásmu kontrakce (pod 50 body), což naznačuje zpomalování výrobní aktivity v nadcházejících měsících. Jedná se o nejnižší hodnotu od ledna letošního roku. Česká koruna na nepříznivá data reagovala mírným oslabením vůči euru.
Slabá poptávka a tlak na ceny: Firmy šetří
Průzkum ukazuje, že výrobní podniky se potýkají s nízkou poptávkou, zejména ze zahraničí. V reakci na tento vývoj snižují ceny své produkce, což jim umožňuje relativně mírný růst cen vstupů. V rámci úspor pak dochází k redukci počtu zaměstnanců. Přestože firmy nadále věří ve zlepšení situace v dohledné době, jejich optimismus v říjnu znatelně ochladl.
Rozpor v datech: PMI vs. konjunkturální průzkum
Nová data z PMI jsou v ostrém kontrastu s jinými indikátory z českého průmyslu. Nedávný konjunkturální průzkum naznačuje oživení poptávky – zejména té zahraniční – a zlepšení výhledu do blízké budoucnosti. Naproti tomu říjnový PMI ukazuje opačný trend. Tyto protichůdné signály jsou typické pro období obratu, kdy „měkké“ indikátory ztrácejí na spolehlivosti.
Výhled: Korekce PMI a opatrné oživení průmyslu
Vzhledem k pozitivnímu překvapení v předběžném odhadu růstu české ekonomiky za třetí kvartál a mírně povzbudivým signálům z Německa se přikláníme k optimističtější interpretaci. Říjnový pokles PMI nelze zcela ignorovat, ale zároveň bychom z něj nedělali zásadní závěry. Očekáváme jeho korekci směrem vzhůru a postupné oživení průmyslu, které by se mělo naplno projevit v první polovině roku 2026.
Vít Hradil, Investika